免息配资穿仓 调降107点创近两月新低 人民币中间价紧贴市场价波动 专家称内在贬值压力减小

　　昨日离岸人民币对美元大幅波动，今日人民币对美元中间价调降107点创下8月19日以来新低。专家表示，调降不意味着央行默认人民币进一步贬值。近期央行对中间价的调整贴近市场价，背后是监管可能已停用或弱化逆周期调节因子。而近期人民币内在贬值压力减小，这是监管层无须通过中间价着力控制人民币对美元贬值幅度的一个重要原因。

　　专家还表示，短期来看，美元走势和国内一揽子增量政策出台的节奏和规模，仍是影响人民币汇价的主导因素。随着特朗普大选获胜的可能性有所上升，人民币对美元贬值的压力也在上升。但受国内经济增长动能回升推动，人民币整体上仍会处于相对强势地位。

　　人民币中间价随市场价波动，逆周期调节因子或停用

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　　今日人民币对美元中间价较上日调降107点至7.1390，创8月19日以来新低。

　　昨日离岸人民币对美元出现大幅波动，最高见7.1640，最后也在7.1415收盘。北京汇金天禄风险管理技术有限公司总经理王洋认为，今日央行对中间价的调整接近于市场价格。

　　“昨日华尔街莱德、高盛、摩根斯坦利、凯雷、渣打和道富银行首席执行官们都对今年美联储后面两个月继续降息两次投了反对票，因此市场预期开始转向最后两个月美联储可能仅降息一次，导致美元进一步上升”，王洋对财联社记者表示。

　　财联社记者注意到，近两个月人民币对美元中间价出现了大幅波动，更贴近于市场价。多位业内专家认为近期监管层可能已停用或弱化逆周期调节因子。

　　“由于央行对于人民币汇率的管理方向趋近于增加汇率波动弹性，且近期境内外各种因素交织，导致人民币汇率自身波动范围较几个月前明显扩张。而在这个过程中，中间价也跟随人民币汇率产生了较大的波幅”，外汇专家张天来对财联社记者表示。

　　东方金诚首席宏观分析师王青也对财联社记者表示，近期人民币汇率中间价调整幅度较大，主要受美元指数波动上行的影响，人民币对美元出现一定被动贬值动能，监管层在引导这种贬值动能适度释放。

　　“在国内一揽子增量政策逐步发力带动下，四季度经济增速会有明显改善，人民币内在贬值压力实际上在减小，这是监管层无须通过中间价着力控制人民币对美元贬值幅度的一个重要原因”，王青指出，10月以来人民币汇价回调幅度明显低于美元上涨幅度，近期代表整体汇率水平的CFETS等三大一揽子人民币汇率指数稳中有升。

　　王洋强调，人民币对美元中间价的调降，基本上还是随市场反应变化，不意味着央行默认人民币进一步贬值。

　　“特朗普”交易升温，人民币对美元贬值压力何解？

　　“从人民币对美元的走势看，随着特朗普大选获胜的可能性有所上升，同时美联储进一步降息的预期较原来减弱，人民币对美元贬值的压力也在持续上升中”，王洋还指出。

　　王青认为，短期来看，美元走势和国内一揽子增量政策出台的节奏和规模，仍是影响人民币汇价的主导因素。

　　“当前处在美联储降息周期的初期阶段，美元指数持续大幅上冲的概率比较小，而国内一揽子增量政策还在持续发布，人民币会继续得到有力支撑。这样来看，尽管接下来人民币对美元可能有一定被动贬值动能，但四季度大幅走弱的可能性不大，相对其他非美货币还将处于偏强运行态势”，王青强调。

　　上周特朗普在七个关键摇摆州的民调支持率明显上升，推动“特朗普”交易持续升温，这对人民币汇率会产生什么影响？

　　王青表示，“特朗普交易”的背后是特朗普上台会导致国际政治、经济环境不确定性增加，避险需求倾向于牵动美元指数上行。这会在短期内给人民币带来一定的被动贬值动能。不过，即使“特朗普交易”带动人民币对美元贬值，国内监管层出台强有力的稳汇市政策的可能性也不大。背后是国内经济增长动能回升会推动CFETS等一篮子人民币汇率指数保持稳定，甚至有所上扬，人民币整体上仍会处于相对强势地位。

　　“短期来看，在降息交易和季节性结汇需求二者叠加共振下，至少今年末明年初人民币贬值压力将明显减轻”，民生银行首席经济学家温彬也表示。

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